英才榜单
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玄幻小说下载:高盈利低负债企业

文|本刊记者 杨旭然 日期: 2019-04-15 浏览次数: 186

捕鱼达人下载 www.hzw1680.com 2019年2月春节之后℅,A股迎来了一波久违的反弹ぺ仟ヅ┝バ,创业板指数在7个交易日内上涨了15%以上↖ヨΝ∈σ,大量中小市值股票都出现了大幅度上涨△。

但是相比此前这些股票的深幅下跌йΠ┠ぢЩ,这些上涨并不能完全抹平投资者们的亏损ブ┓。并且如果仔细观察就可以发现λФえ③▄,在这一轮中小市值股票反弹之前曱ベ祝┕,以贵州茅台(600519.SH)》卐┕%、?▼ら?低樱?02415.SZ)⒅И┼え、双汇发展(000895.SZ)为代表的一批绩优蓝筹股ボ、白马股”シ,已经普遍有了一定幅度的反弹ス↘ぱぜ,虽然一段时间内的涨幅弹性相比中小盘股票低一些▼ā④§ぺ,但从反应时间上来看♂⒗,领先于中小创ㄨ┸⑥╠Н。

对于部分绩优股先于市场反弹的原因乛↖жご,有人认为是香港和海外资金的持续买入┊╮ねズ,有人认为是国内基金的“被动配置”ㄥ。但这些购买行为都是结果太┣⑼社,而不是原因И。怎样才能找到这些购买行为背后的原因〆┋々Б,对于投资者来说更加重要や★┪⒕。

净资产收益率(ROE)反映利润与平均股东权益的比值と÷╭┮,是被众多机构投资者和专业投资者所关注的重要指标Ν,常年保持较高的ROE水平ㄘ╮,说明企业有较强的盈利能力?。专业投资机构在做出投资决策时◎Ь,对于ROE都是非尝摹郓埃看重的πㄞ⒂。

这个指标虽然能够清晰的体现出企业的盈利能力㏄ぴユ,但同样存在缺陷β╭┘㈩つ,其中最重要的两个问题ㄨ〝≌И,一个是较高的负债率会提升企业的ROE株つ,因此对于一些资产负债率较高的企业┺ˉΛ,不是特别适用于净资产收益率指标〡ㄛ⒒¤ざ;

另外ヘХ,过高的净资产收益率Ш┮,说明企业所处的行业有极强的盈利能力〗,在大多数时候コ水Г′,这都意味着对竞争对手⒓卐┬ヰ∫、潜在竞争对手来说很强的吸引力ぐ。而对于那些缺乏护城河壁垒效应的企业来说.+Ц┕⒄,其利润就很容易被竞争对手所侵占◇じ∝/㈦。

如果在较高的净资产收益率状态下ソ╟ⅰШ,买入不具备壁垒效应的企业┥㈡,在企业后续发展的过程中∟〧┖マ,就存在被竞争者拉低盈利能力的可能ЖⅥ,进而造成“杀估值”⑾叁’◤,股价下跌ビ┯つプ。

因此ㄖ劳,以ROE为标准做投资决策时丅,需要密切考虑以上两点限制条件пǖⅧ、ァ鳔い锭遥《英才》希望通过对市场上净资产收益率较高的企业进行梳理ッБ⒛,找到其中具备真实投资价值的企业З┃厘ě。

需要注意的是どザЩú,这份榜单中的企业Πㄌボм,仅仅符合财务数据的筛查(っ≥◢ョ,在行业和企业壁垒效应方面㏑.⒎⊕é,需要投资者从实业的角度进行分析得出结论Ε┹σг。另外太〖⑩】ム,即便是优质企业⒉甴Ё━,也不能以过高的估值买入′γЩ┙,而是应该结合企业利润的增长情况ツ┗┪⒕,以尽可能低的估值标准买入ㄚツΟН。


信维通信(300136.SZ)

由于大多处在产业链条的中下游ā④亿ǜэ,元器件类企业很难获得持续优¢⑴Δ、稳定的收益⒊╩ふ,净资产收益率等稳定在20%以上的并不多ф,但信维通信是个例外━ヌ△ㄦ。这家企业自2014年开始£,盈利能力就处在连续不断的增长当中〆ㄙラο,到2017年报ROE上升到37.66%┐写ゅいф,这个数据甚至超过了以盈利能力著称的贵州茅台Ρㄍ%〖◢。受营业收入ㄚケ、净利润增速双双放缓≧万,以及电子信息板块整体走弱的影响╗ā⒉ㄝ,整个2018年信维通信都是单边下跌⒅。但整体来看⒛ゴㄨじ厃,苹果供应链的进入门槛一直非常高、═Ⅺタま,对于企业的产品能力㎡㎞⑹日㏕、技术研发能力有很高的要求㈣伍Ⅲвボ,信维通信地位稳固じ〆┤;而5G手机“箭在弦上”ダ,也意味着将会有新的增量需求出现㈦м。因此信维通信虽然难以维持每年100%以上的净利润增速╡っ,但仍然可以保证一定的净利润增长能力=ㄏウ╙お。


悍帧耄康威视(002415.SZ)

和信维通信类似的是ォ亿┺,骸濉樱康威视的营业收入和净利润的增长也在最近两年出现了放缓к┭‰..,但不同的是;で`,害报eⅲ?低颖3至烁悠轿鹊囊导ū硐郑?015-2018年三季报ひいψ,营业收入增长分别为46.64%ぬ⒙,26.37%ǖ“ィⅰ,31.22%ㄨぅゥ,21.90%℅メァ'╋,净利润的增长分别为25.80%ゎ⒁эㄎω,26.46%ㄝ⒁,26.77%祝ㄠ,20.20%グ毫è⒁◇,并且公司毛利率自2014-2018年前三季度一直处在不断提升之中∷,这显示出其产品在行业中的稳固地位をけ∠,不会因为竞争而降价⑻▄╛△╧々佶┄Wōビ;雇蹲收咄不墩庵窒喽晕冉〉囊导ū硐枝悉睽怼?019开年到2月20日收盘∽朤,骸顶康威海累计反弹达到31.87%名夊,这个涨幅超很多优质企业√ь╡,显示出了市场对于这家高科技领军企业的喜爱フξ乚à!。在市场方面名┩⒁劳,国内ToG业务虽然渗透的已经比较深入ㄆグ╥,但民用领域和海外业务①╙,仍然可以为亥校康威视贡献出新的增量业务ǜⅤ。


双汇发展(000895.SZ)

这家中国规模最大的肉制品企业╥è,可能是沪深两市几年来表现最为稳健的一家上市公司之一┍,自2010年开始一直在10-30元之间震荡上涨㏎ヂ〢╀。稳健的背后卐┕ナ∷ㄤ,是双汇发展在中国肉制品产业——特别是猪肉产业链领域中的重要地位Βぜハ。这是一个规模非常庞大㈩水ㄓ},但同时也非常分散的市场┩。按照国际经验‰ヘ,巨头企业的市场占有率会不断提升╦°⒂◣╆,这意味着营业收入与利润的不断增长⑤╩┢⒎▄。2018年前三季度ぷ,猪肉价格上行φл,双汇发展取得了15.91%的净利润增长か⒋,这是近年来最好表现ラ④亿ぴ⑺。发生在全国范围内的“非洲疫情”},对小型养殖企业和养殖户产生了比较严重的影响〧Р┍ツз,出现了大量企业退出市场的情况[ㄈル¤в,这对于规抹R╀⒓ガ~;难称笠道此捣炊抢谩荸臁?/p>


欧派家居(603833.SH)

在这份榜单中丂ēλ微,定制家具行业占据了不少位置ㄊ⒁,行业里几个重要的企业都占据了一席之地:金牌橱柜‰..、欧派家居…ゼ§、好莱客ゆ〝日、索菲亚∥щ╁きΣ、志邦家居まポ,这说明了在过去三年多的时间里フΝ╜,定制家具是一个非常具有吸引力的行业Ⅸ⑷囍ㄗョ。欧派家居是行业中规模最大∝乛㎏、市值最高的企业█万ゆ,虽然在过去几年时间里净利润和总收入的增长速度有所放缓┶ヶィ,但是销售毛利率并没有出现下降ⅵテ◆,反而在2018年有所提升:自2015-2018年三季度分别为31.65%╦,36.55%よ│,れ,34.52%ㄔ?男┊,37.88%Ⅶ█═。金牌橱柜ぞヤδボ、志邦家居也有类似的情况出现аⅫη-⒘。这说明至少截至目前女üョ,行业超高的盈利能力并没有导致竞争升级⑥,已经上市的定制家具企业╟,仍然有希望将盈利能力延续下去ㄉ》。


伊利股份(600887.SH)

乳制品行业的老大伊利股份⑽▌夊⒁,在中国市场上受到的竞争压力并不大‰ゲ┛,因为包括蒙牛グ、光明在内的主要竞争对手で⒔,都已经很难与其正面抗衡陆┭マ乛。2018年前三季度⒅,虽然受到原奶价格上涨的压力ワ⑩〢ろ,导致净利润增速2.24%已经到了2015年以来的最低水平ぞ〥ㄟ,但从总收入的增长情况来看.↓С┎,实际上伊利的市场规模仍然在快速增长——16.88%的增长是2011年以来最高的一年ヮ⑨【。相比之下┡⑺Λヱ,A股主要竞争对手光明乳业在同一时期营业收入5.71%的负增长わ|→┟◆,新乳液12.93%的增长ナ╔Υ﹃ч,科迪乳业6.81%ひ⑥в┣,皇氏乳业6.47%╩ぎ,都比伊利要慢∶юむ。而伊利是以680亿的庞大基础在增长г,这意味着16.88%的数据更有含金量ǒ。


伟星新材(002372.SZ)

伟星新材在2015年以来的市场震荡中─∝,并没有经历过大幅度的下跌ㄓ,相反在2018年6月还创出过复权21.18元的历史新高⒏社ㄜが╋。之所以有如此出色的市场表现太く,主要是由于持续稳定的业绩增长:2015-2018年前三季度的净利润增长分别为24.93%う∽佰、38.46%⑸ф┼、22.45%ゼ土Ё≠、20.06%虽然有所下滑э┖‰..,但仍然保持在20%的净利润增速以上ψ╖,且资产负债率多年保持在20%左右╂ⅰ⑨。在净利润高速增长的同时げ⌒,伟星新材还保持了良好的分红水平まヰ,连续4年每10股现金分红6元δ,每10股转送3股〈④§ペゆ,不仅有很强的盈利能力━Λㄚ㎜,还制定了良好的回馈投资者机制Й⒑o°,这反过来吸引了大量机构投资者的介入Ё¥~ㄚ,从而维护了股价表现的稳定しΙ。


我武生物(300357.SZ)

我武生物是创业板中最大的“另类”之一メΕ。说它另类≧曱║︼╡,一方面是由于我武生物身处一个专业化的细分市场Ηち⒎,在盈利能力上强于大多数的创业板企业ベ,另一方面⒀◆,这家企业几乎完全不借钱——2018年三季度仅有4.92%的资产负债率λ〤ㄞ㏄╭。这个数字在这份35家企业组成的榜单中╅ニΒВゼ,同样也是最低的㈥柒┘。不同于其他专业性强的细分市场ㄎⅳケ微,我武生物的主要产品包括“粉尘螨滴剂”和“粉尘螨皮肤点刺诊断试剂盒”ⅰ,每年营业收入都有20%左右的稳定增长═た,2015-2018年三季度分别为21.98%Е$〆、21.02%ニΒゃ{、25.55%.Ⅵ▄、22.02%〡╛┆⑸,速度快┳Ⅲ,稳定性强ぁるお。另外áⅡィ╮ピ,我武生物的毛利率长期稳定在95%左右﹄①る┅,营业净利润率长期40%以上ゑ⒄月Бセ,都属于两市最高水平区间万à⑹Κ㏕。


欧普照明(603515.SH)

照明是一个非常典型的分散市场⒎ч,即便是行业龙头欧普照明ロキдㄇ,市场占有率也不是很高ムのゅい,在LED领域大约5%左右﹄ぁる。从行业其他企业营业收入增长情况┶ざ㈦яⅥ,可以看到全行业正处于见顶的状态φょ,包括欧普照明⊥Νㄜ㎞、佛山照明ㄩ⒍ζ、勤上股份等企业在内大量上市公司的营业收入增速都在下滑⑥┠┊フ。但欧普的营业收入增长速度仍然是最快的◢ね,Ωぞ,并且净利润的增速远高于营业收入的增速や:£Ж,这说明消费者已经对其品牌价值逐渐认同㏄适。


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新闻快讯
2019年上半年投资正式收官┑сレ祝︻。A股市场虽然波动较大㏑ιㄣこ,但整体行情向好лん~μ。WIND数据显示~㏕∥щ,截至6月28日úⅵ,上证综指Ⅵム木ㄧ、深证成指上半年涨幅为19.45%ツ┲、26.78%ā〃JВ°ホ╒;不鹌窘璩錾耐蹲使芾硎盗Ζ屺担怀隽艘环蓥龅摹爸锌肌背杉ǖイ取埂:Mㄖと菹允京担刂?月28日〨ㄏⅴ⌒┶,华安基金近1年权益类基金绝对收益率达15.64%ク█乚氺>,在全行业117家基金公司中排名第1ッοМ;近2年úěベ、近3年收益率同样保持领先║ㄎヱケ,排名行业4/108和1...
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